2026年2月5日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，谷歌云发展超预期，资本开支高速增长，继续看好AI算力全链条。
报告具体内容如下：
谷歌云营收增速超预期，谷歌、Meta、微软资本开支指引乐观 谷歌：根据谷歌最新财报，谷歌云2025Q4营收达177亿美元，同比增长48%，高于分析师预期的162亿美元，同时，2025Q4GeminiApp月活超7.5亿，高于2025Q3的6.5亿。资本开支方面，2025Q4达279亿美元，同比增长95%，全年资本开支实现914亿美元，同比增长74%，预计2026年资本支出为1750-1850亿美元，中值为1800亿美元，同比增长97%。 Meta：根据Meta最新财报，受益于AI驱动的广告效率提升，公司2025Q4营收为598.93亿美元，高于分析师预期584.2亿美元，同比增长24%，预计2026Q1总营收为535-565亿美元，同样高于分析师预期512.7亿美元。资本开支方面，公司2025Q4达221.4亿美元，全年资本开支实现722.2亿美元，高于2025Q3给出的700-720亿美元指引，更高于年初600-650亿美元指引，预计2026全年资本开支将达1350亿美元。
微软：根据微软最新财报，公司FY2026Q2实现营收812.73亿美元，同比增长17%，其中微软智能云部门收入同比增长26%至515亿美元，首次突破500亿美元大关。资本开支方面，FY2026Q2达375亿美元，同比增长66%，约三分之二投入GPU和CPU等，超出此前预期的343.1亿美金。
我们持续坚定看好海外AI算力全链条：
（1）【光模块&光芯片】推荐标的：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、源杰科技；受益标的：长芯博创（300548）等；
（2）【液冷】推荐标的：英维克（002837）；受益标的：受益标的：申菱环境（301018）、银轮股份（002126）、领益智造（002600）、高澜股份（300499）、同飞股份（300990）、远东股份等；
（3）【服务器电源】推荐标的：欧陆通（300870）；
（4）【OCS】受益标的：腾景科技、炬光科技；
（5）【光纤&MPO】受益标的：长飞光纤（601869）、太辰光（300570）等；
（6）【硅光CPO】“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信（300394）；“四小龙”受益标的：罗博特科（300757）、致尚科技（301486）、炬光科技、杰普特等。
康宁业绩亮眼，销售增长有望提速，重视光纤板块投资机会
2026年1月29日，康宁公布2025第四季度及全年财报，公司2025Q4及全年业绩均创历史新高，2025Q4核心销售额为44.1亿美元，同比增长14%，核心每股收益为0.72美元，同比增长26%，管理层预计2026Q1公司业绩同比增长将进一步加速，核心销售额同比将增长约15%，达到42-43亿美元之间，核心每股收益预计增长到0.66-0.70美元。【光纤】推荐标的：亨通光电（600487）、中天科技（600522），受益标的：长飞光纤、永鼎股份（600105）、烽火通信（600498）、特发信息（000070）等。
全球AI产业共振，持续看好“光、液冷、国产算力、卫星”四大主线
推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、亨通光电、中天科技、天孚通信、欧陆通、华工科技（000988）、中兴通讯、盛科通信、光环新网（300383）、奥飞数据（300738）、新意网集团、大位科技（600589）、紫光股份（000938）、广和通（300638）等；受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特、长飞光纤、长光华芯、永鼎股份、仕佳光子、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息（000977）、腾景科技、光库科技（300620）、太辰光、德科立、汇绿生态（001267）、嘉元科技、海格通信（002465）、震有科技、信科移动-U、通宇通讯（002792）、超捷股份（301005）等。
风险提示：AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。
更多机构研报请查看研报功能>>
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考在线配资开户，据此交易，风险自担。
元鼎证券-官方平台合规性信息解析提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。